Crypto 的下一条 Layer 1：与 Smokey The Bera 对谈 | 1000x

摘要

• Berachain 的差异化不在原始吞吐量，而在于一套把通胀导向应用和用户的 L1 激励系统。 BERA 仍是 gas token 和验证者质押债券，流动性提供者则赚取不可流通、灵魂绑定的 BGT，并将其委托给验证者。BGT 不会提高验证者提议区块的概率，但会放大其获得的奖励，也让应用能够竞争排放量——这正是 Smokey 所说用户可以「把流动性变成安全性」（“turn your liquidity into security”）的机制。

• Proof of Liquidity 创造的是协议层面的应用融资市场，而不是又一个资助计划。 验证者通过 gauges 分配排放，应用则可以提供代币激励——按传统 DeFi 的说法就是「贿选」——来争夺这部分流量；理论上，这比在传统 Pool 2 中大量排放应用代币，能够以更低成本获得资本和流动性。Smokey 更尖锐的观点是，智能合约活动可以被操纵，激励分配应由「社会共识和资本共识」决定。

• 这套机制只能消除摩擦，分发仍是实际瓶颈。 Smokey 否定了「建好了用户自然会来」的假设：接触100支团队，也许只有10支可信，其中1支可能成为下一个 Uniswap 或 GMX。因此，Berachain 将 Proof of Liquidity 与激进的团队招募、每6个月服务5支团队的孵化器，以及在 L1 之前就刻意建设的社区结合起来。

• Berachain 把荒诞品牌当作用户获取基础设施，而不是装饰。 项目从100只「完全没用、在抽大麻的熊」起步，以0.069 ETH 的价格卖入 DeFi 原生 Discord，逐步扩展为多个 NFT 系列和几千名真实用户。其运营逻辑是，crypto 协议必须能够「一边执行，一边又有点荒谬」；Berachain 选择了自己的路径，而不是努力伪装成传统 VC 链。

• 技术卖点是与 EVM 完全一致的执行环境，搭配 CometBFT 的单槽位最终性。 Smokey 表示，Nethermind、Erigon 和 Reth 等 Ethereum 客户端都可以运行这套环境，因此上游 EIP 和既有应用可以用更少改造直接迁移。他没有把项目包装成「ETH killer」：成功的标准是成为真正全新应用的家园和结算层，而这些应用未来可能进一步走向多链。

• 拟议中的首发应用阵容，检验的是内嵌流动性能否带来更好的产品，而不只是更高的收益率。 例子包括 Exponents 的多空激励市场、Shogun 的跨链意图执行和即时流动性、IVX 的零日到期权、Concrete Finance 的链上信用违约互换与困境债务，以及 PuffPaw 用代币奖励用户减少尼古丁摄入。Avi 的消费类比很务实：如果参与产品还能获得收入，用户可能会接受一款「有 RuneScape 75% 好」的产品；Smokey 也认同这些应用有意思。

• 只有当 Berachain 能够聚拢活动、而不是把活动进一步切碎时，这笔交易才有吸引力。 Smokey 估计，除 Solana 外，大多数非 Ethereum 链只能支撑10-15个高频使用的应用，乐观情况下也许能到20个。他的首发优先级因此非常具体：触达新用户，吸引足够资本，让名为 Proof of Liquidity 的链真正拥有流动性，并回报那些熬过主网上线前数年的建设者和社区。

精读

1. Bong Bears 在玩笑中找到了 L1 方向

• Smokey 和联合创始人 Papa 来自医疗健康创业和风险投资领域，但过去10年大部分时间都在 crypto 圈内度过。DeFi Summer——Uniswap、Curve、Aave、Compound、Yearn，以及后来出现的「DeFi 2.0」社区——为他们提供了构建协议论点的原材料。

• 他们的第一个产品刻意站在实用性的反面：100只「完全没用、在抽大麻的熊」，通过抽签在高度 DeFi 导向的 Discord 中以0.069 ETH 发售。买家群体高度左曲线，既愿意为这个玩笑买单，又异常聪明且高度 crypto 原生。

• 在总计4到5个系列中，老持有者可以免费领取下一代 NFT，同时通过少量通胀式增发吸纳新用户。这种类似 rebase 的设计，把一个梗变成了几千名真实用户组成的社区，而此时还没人决定要建设一条 L1。

• 围绕 Olympus chain 和协议自有流动性的讨论，暴露出一个更深层的问题：手里有32 ETH 的人，必须在保障网络安全和部署生产性资本之间二选一。Lido 和 EigenLayer 让这个权衡朝正确方向移动，但它们仍是可选方案，而非原生默认设置。与此同时，一些「鬼链」持有数亿美元、甚至数十亿美元的安全资本，却几乎没有链上资本或活动。

2. Proof of Liquidity 将共识安全与奖励权重分开

• Smokey 的应用层论点非常直接：如果没人建设应用，更低延迟、更高 TPS 和更好的证明系统「都不重要」。支付和稳定币是合理的基础设施，但他认为，只有真正独属于链上的产品，才能把用户从 Web2 拉到 Web3。

• BERA 是常规的 gas token 和验证者质押债券。BGT 则是「不可流通的 soulbound 奖励与排放代币」，用户向获批场所提供流动性即可赚取；初始场所包括一个 DEX、一个永续合约金库和一个稳定币借贷市场，治理层也可以批准其他应用加入。

• Smokey 表示，每个验证者提议区块的概率都相同；更多委托而来的 BGT，只会让验证者在自己的区块被提议时获得更高奖励。他对主持人的安全性质疑给出的答案是：BERA 仍然承担质押风险，而流动性决定奖励的经济权重，不决定共识控制权。

3. Gauges 和 bribes 将区块奖励变成应用融资

• 每个验证者都控制一个 gauge，可以把排放导向获批的池子或智能合约：全部给一个场所、平均分配，或者向一个期权协议倾斜。Smokey 形容，从排放机制看，这就是「链上层面的 Curve」。

• 主持人拿 NEAR 作了重要反例：NEAR 曾按智能合约活动量向开发者支付奖励，但即便基础设施足够复杂，也没能吸引预期中的应用。Smokey 的回应是，活动指标很容易被操纵，激励分配应由「社会共识和资本共识」决定。

• 应用可以投放激励——按传统 DeFi 的说法，就是 bribes——用自己的代币换取 BGT 排放。验证者收取佣金，委托者分享激励，用户则根据自己偏好的风险和代币敞口选择验证者。

• 对应用而言，理论优势在于更低的资本成本。应用无需把自己的代币与另一种资产配成 Pool 2，再持续把排放量倾倒进流动性挖矿，而是用更少的代币去竞争链级奖励；这些奖励未来可能更有价值，也更具实用性。

4. 分发需要一个还能交付的狂热社区

• Smokey 把机制称为提供能力的「底板」，而不是成功保证。他的幂律漏斗非常直接：接触100支团队，也许只有10支还算过得去，其中1支可能成为独角兽。「你造出来，也没人会给你一个……」，除非链主动解释为什么建设者应该在意。

• Avi 将 Berachain 的狂热社区与可信技术结合，类比为 Chainlink。Smokey 的回答本质上是马蹄铁理论：crypto 的左曲线和右曲线最终会交汇，真正的赢家必须把荒诞与能力结合起来，而不是再造一条包装精致的 VC 链。

• 细节体现了这套策略：「bong-a-bear」来自一名随机 Discord 参与者；愚人节当天，项目又把品牌改成「bullet chain」，配上一段奔牛视频，并宣称自己是「垂直于 Cardano 的 EVM L4」。Jonah 的反问很简单：「为什么是熊？熊会让价格下跌。」玩笑背后是有意为之的定位——Berachain 不可能靠把自己包装成另一条精致的 VC 链取胜。

5. 熊市筛掉团队，也淬炼了社区

• Berachain 的社区优先路径，颠倒了通常由教授或研究实验室分拆创业的模式。在链存在之前，用户就已经在意它；而在2022年持续建设，形成了 Smokey 所说的「创伤式绑定」——更像熬过兄弟会入会仪式，而不是在融资完成后再去获取用户。

• 他认为 Pendle 是熊市机会的最佳样本：大约在2022年夏末或初秋，Pendle 正在重建定价模型，市值约400万-500万美元。Smokey 认为这支团队「强得离谱」，喜欢它的利率衍生品，看着它终结 LST 和 points 叙事，却后悔自己没有多买一些。

• 那段时期也筛选出了真正有韧性的团队：如果你是「骗子」，或者心理不够强大，就很可能中途退出。Berachain 在 FTX 倒闭前约1周完成 Series A，并在崩盘期间仍不断收到汇款；Smokey 觉得 FTX 团队乏善可陈，随后开玩笑说：「我们不和恐怖分子谈判。」当 Avi 问到投资者时，Smokey 后来提到的机构名字是 Brevan Howard。

6. EVM 身份支撑以应用为先的成功定义

• Smokey 拒绝宣布胜利：Berachain「还有太多需要证明」，也可能在很多事情上处理失当。从技术上看，他把 Berachain 放在最快、最高效的 EVM 兼容 L1 设计之列，但明确表示自己确信 Monad 更快，也承认 Sui 和 Sei 有各自的取舍。

• 他更有把握的差异化表述是「第一条完全 EVM-identical 的 L1」。Berachain 不必维护独立的 Geth 分叉，而可以直接使用 Nethermind、Erigon 和 Reth 等执行客户端；Ethereum EIP 可以提交回上游，应用或 Rollup 基础设施迁移时也无需重新发明执行环境。

• CometBFT 提供单槽位最终性，形成 Smokey 所说的「两全其美」。但成功并不意味着成为「ETH killer」，而是成为用户访问全新应用的地方——这些应用真正有机会实现产品市场匹配，并在扩展到多链后继续把 Berachain 作为家园或结算层。

7. 首发阵容检验流动性能否解锁新应用

• Exponents 是 Smokey 最看重的交易案例：用户可以对长尾资产建立杠杆敞口，同时通过第二层激励机制补贴多头或空头。以 TRUMP 对 BODEN 为例，两个社区可以直接付钱让交易者做多其中一个、做空另一个，而不是只激励被动 LP。

• 这个设计在 Berachain 上形成一个「收益三明治」：基于现货套利的定价与杠杆手续费、方向性激励，再加上 Proof of Liquidity 排放。它押注的是资金周转速度和多层竞争性奖励能够创造出标准永续合约场所无法提供的产品。

• Shogun 的目标是在不让用户离开所在网络的情况下，路由不同链上资产之间的交易。它的 intent-and-solver 系统把即时流动性金库与一种将 MEV 转化为「交易者可提取价值」（“trader-extractable value”）的尝试结合起来，通过更优执行把价值返还给用户。

• 其余 DeFi 阵容包括 IVX 的零日到期权，以及 Concrete Finance 的信用违约互换和困境债务。Smokey 特别强调 Concrete 的创始人：这是一名受训于 Oxford 的外科医生、前 Two Sigma VP，同时也是链上的 degen，正是他希望看到的机构级专业能力与 crypto 原生行为的罕见结合。

8. 对建设者的支持延伸至孵化、文化和 L2

• PuffPaw，也就是「vape to earn」，是最清晰的消费类案例。其团队曾向头部烟草和电子烟制造商交付7500万支电子烟，与几家最大的戒烟应用合作，并打造了一种 DePIN 设备，奖励用户逐步减少尼古丁摄入，直到切换为绿茶提取物——「戒烟赚钱」（“quit smoking to earn”），而不是又一个纯金融循环。

• Avi 将代币定义为把既有行为金融化的工具：如果链上 RuneScape 只有原版「75% 好」，但会向用户付钱，部分用户可能反而更愿意选择它。Smokey 认同这类应用很酷，并认为 Proof of Liquidity 可以支持游戏、NFT 和社交产品，因为 crypto 中几乎所有东西最终都会接触流动性系统。

• 其他实验包括可能发展为竞价式内容分发网络的 AI 熊记者，以及 GummiFi 类订单簿的借贷产品，允许用户几乎用任何资产进行抵押借款。消费、游戏和媒体团队也在建设 L2，并将其 Rollup 到 Berachain，同时发展各自「相似但不同」的文化。

• 在主网上线前，Proof of Liquidity 给了团队招募一个具体承诺：应用可以成为区块奖励分配的一部分，而不是领到一笔 grant 后再被要求留下。独立运营的 Build-a-Bera 孵化器每6个月服务5支团队，覆盖融资、代币经济学、市场进入、法律、税务和组织扩张。

9. 用户复利是交易主线，但可用生态规模很小

• 有主持人提议把 Berachain 定位成这样一条链：赚取代币的用户不会因为流动性池消失而被 rug。Smokey 将表述进一步收窄：核心流向是「验证者到应用，应用到用户」，生成价值中的大部分都应有意导向应用及其客户。

• 他对用户的概括是「鱼与熊掌兼得」。用户可以照常做 LP，赚取应用本身的常规收益和 BGT，再把 BGT 委托给奖励同一池子的验证者，实现复利；也可以选择一个接受另一协议激励的验证者，把它当作一张长尾看涨期权。

• 主持人的兴奋部分来自疲惫：其中一人在过去18个月里的链上活动，还不如2021年的单个月份。Smokey 认同新鲜感已经稀缺，但警告称，大多数非 Ethereum 链在流动性开始碎片化之前，只能支撑10-15个真正有人使用的应用，乐观情况下也许是20个；就像英超，头部梯队必须轮换，但不能因此崩盘。

• 因此，Berachain 的首发考验比「更多基础设施」更窄。Smokey 提出3个目标：带来新用户，确保名为 Proof of Liquidity 的链以充足资本上线，并「善待」那些熬过前几年、始终留下来的建设者和社区。「未来金融就是 good vibes」，但它仍然必须交付。