2026年加密货币的真相｜市场泡沫 #1

摘要

• Ansem——Crypto Twitter 的“Solana 之王”——不持有任何 Bitcoin，也不持有任何 SOL。 他以1.50美元买入 SOL，在 Trump 那档子事之后不久、约260美元时卖掉最后一部分；他“极度看空 ETH”，并提醒一些沉睡多年的代币存在量子风险。当前看好的加密方向是 Hyperliquid、永续合约、稳定币和小型初创公司。他同时留了余地：如果手里已经有 Bitcoin，现在“并不是一个很好的卖出位置”；Banks 则表示，AI 交易只是表现更好。
• Ansem 认为，当下的 AI 就是2017年的加密货币。 ChatGPT 从2021年的零用户增长到月活9亿；2021年成立的 Anthropic 年化收入“约300亿美元”，在 Hyperliquid 上的交易估值超过1万亿美元，而上一轮融资估值约3800亿美元。相比之下，Bitcoin 市值约1.25万亿美元，两位主持人都看好 Polymarket 上“Anthropic 在12月31日前超过 Bitcoin”的22%概率：“你不就该直接梭哈吗？22%的概率，我认为就该买。”
• 可交易的 AI 标的在供应链，点名推荐的是 Eaton。 AI 实验室都还未上市，而几家大型科技公司的资本开支预计“仅今年就约7000亿美元”。Ansem 看好这家市值约1500亿–1600亿美元的数据中心电气设备制造商：订单积压严重，股价在2024–2026年的盘整后于历史高位突破，并受美国电力和算力稀缺支撑，不再直接暴露于消费者订阅经济的风险。
• 两位主持人都认为，Polymarket 上 HYPE 以12.5%概率超过 Solana 的定价严重错误。 HYPE 的完全稀释估值约390亿–400亿美元，Solana 约500亿美元；Ansem 称 Hyperliquid“不只是加密行业、而是全球最重要的应用之一”，其 HIP-3 已推出标普500、Amazon 和 Intel 的股票永续合约。Ansem 甚至进一步表示：“我这辈子赚过的每一块钱都会押进去。当然，这不是投资建议。”
• 节目的宏观前提是：中产阶级可能正在被逐步淘汰。 以 CL 的精英—底层阶级图为基础，两人认为 AI、机器人和算法媒体正把财富进一步集中到顶层，因此真正能长期保值的，是金钱、注意力和 AI 素养；关键不是等 Anthropic “以1.5万亿美元上市后再买入，指望它翻倍”，而是“想办法进入更高的那一层”。
• “互联网已死”理论不再只是理论。 Banks 举例称，一条虚构的 Tobey Maguire 恋情帖子获得4000万次浏览，但讨论重点根本不是它是否真实；Ansem 的结论是：“消费者根本不在乎真相。”2024年，他的猫 Hops 让相关 memecoin 在第二天冲到约1亿美元市值，仿佛一集现实版《黑镜》。他的交易反思是：2022年不理解利率让自己受伤，2025年离场又错过 AI 股票行情——“永远不要把自己困在单一标签里。”
• Banks 的重建逻辑，核心是 GTA 6。 他以约400亿美元市值的 Take-Two 为高确信度多头，押注游戏发布：“GTA 6 会创造一代人的财富”；Ansem 也说：“我喜欢这张图，也喜欢它现在所处的位置。”Banks 设想 FaZe 重建为类似 Vanoss 的创作者阵容，在游戏内部完成内容表演。但对于 Polymarket 上“GTA 6 发布前出现新的 FaZe 内容创作者”的95%概率，他会毫不犹豫押 NO：“我知道自己有偏见，而且掌握了太多这件事的信息。”

精读

1. 节目的核心判断：金钱、注意力与 AI 素养构成价值层

• Banks 开场的判断是：“政治已经烂透了，加密货币死了，约会也完了……AI 要来抢你的工作。”未来5–10年，应该保值甚至升值的东西有3类：金钱、理解注意力经济的能力，以及 AI 素养。这种乐观判断——“这东西会治愈癌症”——同时伴随着警告：如果你是法学院最后一学期的律师助理，背着40万美元债务，而 Claude 做得比你更好，“那你的未来可能会很黑暗”。
• Ansem 解释为什么现在值得关注：他在2016年 Georgia Tech 的新兴技术课程上第一次听说 Bitcoin，当时“Bitcoin 的交易价格大概是200美元”；2017年，他作为纽约的软件工程师开始买入，但“始终没法让朋友早点买”。Banks 随后指出，沟通难点在于人们只盯着代码和价格，却忽视了一个长篇论点的其他部分。这个节目，是 Ansem 对 Trader Mayne 和 Cobie 当年教给他的东西的一次回馈，包括 BTC/ETH—山寨币—“Cryptopia”金字塔。

2. 中产阶级正在被淘汰——要么顺着曲线向上，要么被留在曲线上

• 节目的锚点是 CL 的精英与底层阶级对比图：工业革命之后、二战前后形成的劳工组织，“实际上就是中产阶级的诞生”，也是社会相对平等的顶峰。如今 AI、机器人和先进社交媒体正把财富“集中到少数人手中”。Banks 的结论是，底线或许会整体上移，但每个人都需要“想办法进入更高的那一层”。
• Banks 进一步指出，人类历史的大部分时间里都不存在中产阶级；人们之所以很难想象没有中产的世界，只是因为“我们知道的一切都是中产阶级”。图表显示，机器人技术正在让精英掌握的权力超过昔日国王拥有的权力。“我认为这已经发生了。”
• Ansem 认为，ChatGPT 的9亿月活用户大多使用免费版本，所以只要你“非常认真地安排时间的去向”，就可以直接实现跃迁，远远领先于同龄人未来所处的位置。

3. 今天的 AI 就是2017年的加密货币——Anthropic 超过 Bitcoin 已成为可交易事件

• 核心类比很直接：ChatGPT 在2021年还不存在，如今已经拥有9亿月活用户；2021年成立的 Anthropic 年化收入“约300亿美元”，在 Hyperliquid 上的交易估值超过1万亿美元，而上一轮融资估值“约3800亿美元”，市场还在讨论9000亿美元的新一轮融资。相比2021年加密货币高点依赖从未兑现的链上收入预期，“很难把两者放在一起比较”——这些 AI 公司已经在赚钱。
• Bitcoin 市值约1.25万亿美元，Polymarket 上“Anthropic 在今年12月31日前超过 Bitcoin”的市场概率为22%，两位主持人都偏向 YES。Banks 说：“你不就该直接梭哈吗？22%的概率，我认为就该买。”Ansem 的回答是：“我认为他们会做到。”
• 这也是推动整期节目的核心挫败感：OpenAI 和 Anthropic 都是完全私有的公司，对投资者而言，“你只能等它以1.5万亿美元上市，然后买入，再指望它直接翻倍。这太荒谬了。”

4. “Solana 之王”不持有 Bitcoin、不持有 SOL，而且“极度看空 ETH”

• Banks 逼问他给出非公关式答案时，Ansem 说：“我现在不持有任何 Bitcoin。我是零 Bitcoin。”他同时留了余地：Bitcoin 已经跌了很多，如果手上有一些，“现在并不是一个很好的卖出位置”。但加密货币并没有超过上一轮周期的许多历史高点，因为此前预期的链上应用和收入并未出现。他对 Bitcoin 最大的担忧是量子风险：如果量子计算破解了某些沉睡多年的代币所用的密码学机制，而持币人已经去世，这些代币可能被转移。
• 他同样不持有 SOL：以1.50美元买入，在 Trump 那档子事之后不久、约260美元时卖掉最后一部分，几乎卖在顶部。他仍看好的范围更窄，主要是永续合约、稳定币和小型初创公司，因为“加密行业比其他任何行业都更擅长让投机变得容易”。
• Banks 一开始也说自己不持有 Bitcoin，但随后描述当前仓位时提到有 Bitcoin、一些 Hyperliquid 和 CryptoPunks。Malcolm 称之为“富人投资组合”。Banks 对市场的判断更直接：“股票的表现大幅跑赢加密货币……过去2年，加密货币几乎是你能持有的最差资产。”

5. 真正买入 AI 的方法：沿着供应链往下走，Eaton 是首选

• Ansem 的产业链地图是：Anthropic、OpenAI 等实验室→投资这些实验室的超大规模云厂商，以及芯片和基础设施，包括 Google、Microsoft、Amazon 和 Meta→电力→芯片设计与制造。4到5家大型科技公司的资本开支预计“仅今年就约7000亿美元”，不同环节的上市公司都可能承接这股需求。
• Eaton 的市值约1500亿–1600亿美元，主营数据中心建设所需的电气设备，“订单积压得离谱”；周线图显示，股价正从2024–2026年的盘整区间突破至历史高位。降低风险的逻辑在于：相比回报取决于消费者是否愿意为订阅付费的 AI 实验室，Eaton 位于产业链更下游，直接受益于美国电力和算力的稀缺。“我认为这是很好的买入机会……我不认为资本开支会放缓。”
• Banks 的分销层推论是，被动刷内容的消费者至少应该持有那些让他们能够持续刷下去的公司，尤其是掌握分发和广告的 Meta。Ansem 补充称，Meta 在 AI 领域可能被低估，因为所有人已经在使用 WhatsApp、Instagram 和 Facebook；普通人“根本不在乎 mythos、opus 4.7 还是5.5”。他认为 Apple 把能力足够强的 Siri AI 嵌入 iMessage，同样是便利性驱动的机会。

6. Hyperliquid 是例外——12.5% 概率 HYPE 超过 Solana，在两位主持人看来严重错价

• Ansem 的论据是，Hyperliquid“不只是加密行业、而是全球最重要的应用之一”；HIP-3 把永续合约从加密资产扩展到标普500、Amazon 和 Intel，当前前十大交易量中相当一部分已经来自股票及其他资产。对散户而言，“永续合约是远远优于期权的产品”。Banks 的总结是：“Hyperliquid 能赚钱，而且解决了真实问题。”
• 错价在于：HYPE 的完全稀释估值约390亿–400亿美元，Solana 则“我想说是500亿美元左右”，但 Polymarket 对 HYPE 在12月31日前超过 Solana 的定价只有12.5%。Ansem 认为这一事件发生的概率“高得多”，并说：“我这辈子赚过的每一块钱都会押进去。当然，这不是投资建议。”Banks 表示，如果概率达到40%–50%，他会直接重仓。

7. 内容进入“快餐元时代”——终局是一人一条信息流

• Banks 回顾自己的内容经历：2008年，他发布过一条“如何刷 Xbox 360 Gamerscore”的教程，获得70万–80万次观看，赚到500美元 AdSense；他参与创办了自己所称的第一个内容屋，后来在 vlogging 事业的高峰期退出，最后一条视频获得1100万次观看。他早期设想的是，孩子们最终会用手机制作《Avatar》式电影；但现实是，“10年过去了，我们看到的是[__]的无脑滑屏内容。制作水准降到了历史最低。”
• 单一文化已经消亡：Twitter 曾经是“一个巨大的全球群聊”，现在却碎片化成一个个气泡，变成“反社交媒体……目的就是把你困在自己的小圈子里”。因此才有 Warhol 那句“未来每个人都能成名15分钟”，以及 Banks 的推论：“当所有人都成名时，就没人真正成名了。”例证是，Ansem 称 Clavicular 是“现在网上最火的人”，但他在 Twitter 上只有10万粉丝；在2010–2017年的时代，这种热度通常意味着一夜之间涨到数百万粉丝。
• “为你推荐”的终点，是实时生成、直接叫你名字的 AI 内容。Banks 举的例子是一段高度个性化的视频：知道你喜欢 Lakers 和赌博，制作质量很高，时长20分钟，但只有1次观看，而且完全是为你一个人制作的。问题在于，在那个世界里，内容创作者还会存在吗？

8. “互联网已死”理论不再只是理论——市场没有真相需求

• Banks 认为，刷量、虚假叙事和剪辑内容元叙事已经“彻底失控”，AI 只会进一步放大这种趋势。未来可能出现与他们今天的对话完全相同、使用同样画面叠层、推广诈骗代码，而且和现实无法区分的内容。他举出的案例是一条虚构的 Tobey Maguire/Mishka Silva 恋情帖子，获得4000万次浏览，但“讨论重点根本不是这件事是不是真的”；而且他本人认识这两个人。
• Ansem 得出的结论更加严厉：“消费者根本不在乎真相。数据已经告诉我们这一点。”他的建议是，只要一条内容触发了你的情绪，或者关系到你的职业和兴趣，“就自己做该做的工作。去查资料”，因为你可能正在被愤怒诱饵带节奏。
• Banks 的另一个例子，是一条让人误以为他和 Kendall Jenner 在一起的病毒帖子，获得400万次浏览，引来认识他多年的熟人打电话；Tana Mongeau 明明可以直接发短信问他，却选择转发并评论：“谁能告诉我这是不是 AI。”
• Ansem 把2024年称为自己经历的一集“黑镜”：SOL 从约20美元涨到约200美元，WIF 从零涨到50亿美元市值；他发出自己猫的名字 Hops 后，相关代币第二天冲到“约1亿美元市值”，连他母亲都收到 Facebook 私信。有位会议参会者给他看了一张终端截图，显示自己在 Hops 这只猫上追高后亏了10万美元。两人珍视的另一面，是陌生人会把改变人生的钱归功于他们：比如咖啡店里的两兄弟告诉 Banks，他关于 NFT 的判断帮助他们买下了自己的店。

9. Ansem 的交易反思：2022年的利率、2025年错过 AI 上涨——永远不要把自己困在单一标签里

• 2022年的教训，他完全认账：“我对利率如何运作的理解非常糟糕”，也不了解地缘政治如何冲击加密货币；相比股票、大宗商品和其他资产，加密货币的风险最高，“这对我们造成了很大影响”。到了2025年，他提前卖掉大量加密货币，并有意离场，因为自己在盈利后容易过度交易，结果“错过了 AI 股票中大量的行情”。
• 他由此抽象出的结论是：“永远不要把自己困在只看一个东西或一个行业的状态里……尤其是当你主要使用技术分析交易时，所有东西本质上都是同一回事。”股票只是走得更慢，而这“说实话反而对你有利”。

10. Banks 的下一幕围绕 GTA 6 与 FaZe 重建展开

• 节目中途，Banks 提到那帮年轻人组建了一个新团体，并改名为 Core Boys，目前有3.4万粉丝和一栋新房子。这个名字代表 Create、Own、Run、Everything。Banks 说，他们的合照复刻了自己当年为 FaZe 旧社交媒体品牌拍摄的一张照片，同时指出几位前成员已经不在其中。
• 他的核心判断是，Take-Two 市值约400亿美元，“Anthropic 是一家万亿美元公司，400亿美元？你在开玩笑吗？”他押注 GTA 6 发布将“创造一代人的财富”，同时设想 FaZe 重建为类似 Vanoss 的创作者阵容，在游戏内部进行内容表演。Ansem 认可“这张图”和“它现在所处的位置”。
• 对于 Polymarket 上“GTA 6 发布前出现新的 FaZe 内容创作者成员”这一95%概率事件，Banks 表示不会买 YES，而是“重仓 NO”；他承认自己有偏见，而且掌握了过多相关信息。尽管有人告诉他 FaZe 已经死了、这个计划不会成功，他仍认为自己擅长识别人才、把不同要素拼到一起，会再次完成这件事；如今他已经戒酒，也是最好的自己。