为什么 Zcash 1天暴跌逾30%（Mert）

摘要

• Mert 认为，Zcash 开发者出走的叙事并不属实，而且在“Grok 错误总结了这件事”后被进一步放大。 实际持续交付 Zcash 的人——包括 Josh、工程师和 Zashi 团队——仍在一个更名后的创业公司式架构中：“没有人退出，他们只是改变了团队结构。”价格已经回升，但尚未完全修复。

• 这次重组将 Zcash 的核心交付团队从非营利组织的约束中，推向一家能够融资的科技公司。 Mert 认为这让团队“好上10倍到11倍”，因为他们可以招聘、为开发筹资，并以产品和钱包使用量作为自我评判标准，而不是继续应付官僚化的董事会。

• Zcash 的开发仍由多个组织分散推进，而不是由一个正统核心团队控制。 ECC 负责部分核心开发并维护 Zashi 钱包；Shielded Labs 开展研究；独立贡献者仍然活跃；Sean Bowe 的 Tachyon 团队则在推进移除状态增长、扩容和抗量子隐私。Mert 直言，Zcash Foundation 在运营层面“基本不存在”。

• 新公司可以通过产品变现，同时继续争取代币持有人批准的开发资金。 Zashi 用户通过 NEAR Intents 进行资产兑换时会支付小额费用；而批评者所谓的“开发税”，据 Mert 介绍，是挖矿奖励中约8%-12%进入锁箱，再通过代币持有人投票分配给各个团队。

• Mert 否认组织层面的风波会破坏 Zcash 的货币属性，因为“链本身没有任何变化”。 Thread Guy 将更广泛的使命概括为“在行星尺度上加密货币”，把“一座瑞士金库装进你的口袋”；要实现这一点，需要的是历经多年下行周期仍然坚守、且密码学已经在大规模运行中得到验证的“传教士，而不是雇佣兵”。

• 这场对话进一步延伸到 Mert 的判断：Opus 4.5 代表 AI 编程能力的一次阶跃式提升，并可能在未来5年重塑风险投资创业的形成方式。 编程变成用英语指挥计算机，但精确度仍然决定了工程成果与糟糕提示词之间的差距。在大约1周的兼职时间里做出一个预测市场应用后，他预计 MVP 成本会下降，创始人更快获得牵引力、更少需要出售公司，软件竞争更加激烈，也会有更多动力去追求真正雄心勃勃的项目。

精读

1. 暴跌源于沟通失误，而非开发者出走

• Mert 早上8点睡下，此前一直在凭感觉编写预测市场代码，直到下午5点或6点醒来，随后在 Telegram、Slack 和 Signal 上看到一堆未接来电。他的判断是：几名传播缓慢的发帖者或内容创作者叠加上“Grok 错误总结了这件事”，最终制造出 Zcash 开发者已经放弃项目的说法。

• 按他的说法，真正持续交付原 ECC 业务的人“字面意义上100%”都还在，包括 Josh、工程师和维护 Zashi 的团队，只是转入了一个更名后的公司架构。“没有人退出，他们只是改变了团队结构。”

• Thread Guy 追问究竟是什么引发了这次决裂。Mert 不愿披露全部细节，但表示团队希望融资、招聘并加快交付，而非营利组织的法律架构和董事会阻碍了这些目标；他将其比作 OpenAI 员工集结支持 Sam Altman，只不过这支团队真的罢免了 CEO，并创办了自己的公司。

2. Zcash 是一个团队网络，ECC 位于交付中心

• Mert 的框架是：去中心化协议必然存在复杂的贡献者结构——Bitcoin、Ethereum 和 Solana 内部都有彼此意见不合的团队——因此 Zcash 从来没有一个铁板一块的开发组织。

• ECC 通常是最关键的团队，因为它参与部分核心开发，并维护 Zashi；Mert 认为大多数人使用的正是这个钱包。他将钱包的创建主要归功于 Josh，甚至称“基本完全”是 Josh 做出来的。

• 在其他地方，Shielded Labs 与 Zooko 等人开展研究，独立贡献者也仍在持续参与。Mert 直言 Zcash Foundation“基本无关紧要”，并将其有限作用与 Solana Foundation 和 Ethereum Foundation 进行对比。

• Mert 称 Sean Bowe 是“ZK 领域的 Anatoly”。他说，Bowe 的 Tachyon 项目旨在移除状态增长，将 Zcash 扩容至每秒数千乃至数十万笔交易，并实现抗量子能力，从而避免量子计算机出现后隐私被攻破。当被问及 Bowe 为什么单独工作时，Mert 承认：“我其实不知道。”随后他猜测，Bowe 可能更喜欢以独狼方式交付产品。

3. 公司化重启以市场纪律换取治理摩擦下降

• Mert 认为，面对数百万乃至数十亿用户的采用，非营利组织结构从根本上并不匹配：它限制融资、招聘和执行，同时赋予一个流程繁重的董事会过多权力。在新架构下，他表示负责交付的 CEO 独自掌管组织，可以更直接地回应市场使用情况。

• 商业收入已经开始出现：Zashi 用户通过 NEAR Intents 兑换资产时，会有一笔小额费用流向团队。未来包括桥在内的产品，也可以采用类似方式，让开发更受市场驱动，并由用户付费。

• Mert 还纠正了“开发税”的说法。他认为，挖矿奖励中约8%-12%会进入锁箱；随后，各团队提交工作成果——例如一个吸引了用户的钱包——由代币持有人投票决定该团队是否应获得这一阶段的资金。

• 他强调自己不属于任何 Zcash 团队。他的角色是非正式的：因为相信这项使命重要，所以帮忙招聘、牵线和讲述项目故事。

4. 货币属性并未随组织架构变化

• Thread Guy 最强烈的质疑是：公开的团队冲突是否会削弱 Zcash 相对于 Bitcoin“完美诞生”叙事的竞争力。Mert 回应称，Bitcoin 同样经历过人为冲突，只是发生在足够久远的过去，以至于人们已经忘记。“只要有人类存在，就会有戏剧性冲突。”

• 他的结论是：“货币属性没有任何变化——什么都没有。”区块链仍然完整；那些已经完成工作的工程师，只是现在面临的政治负担更小。

• Thread Guy 将这项使命定义为“在行星尺度上加密货币”——“把一座瑞士金库装进你的口袋”。8年的坚持，以及已经在大规模运行中得到验证的密码学，让他愿意支持现有贡献者：这个项目需要目标一致的“传教士，而不是雇佣兵”，而不是等待某个救世主。

5. Opus 4.5 可能将创业形成变成供给过剩问题

• 早期编程代理在更复杂的工作上出现幻觉之前，Mert 觉得它们还算有用。Opus 4.5 改变了他的看法：团队外出期间，他发现模型可以“在几乎不需要太多监督的情况下做出完整应用”，在他看来这是一次阶跃式提升。

• 他的核心类比是，编程一直意味着向计算机下达精确指令；过去使用的语言是 JavaScript 或 Rust，而 AI 让这种语言变成了英语。精确度仍然关键：一条达到工程标准的提示词，加上反复自我验证，可以让模型像一个小实习生一样迭代。

• Mert 表示，他用大约1周、且并非全职投入的时间做出了一个预测市场应用。他预计影响将在接下来约5年逐步展开，而且从现在就开始：创始人可以更快进入市场、雇用更少的人、少卖出一部分公司；高产的构建者则可以同时推进多个项目。

• Thread Guy 追问，大量一次性应用爆发后究竟如何变现。Mert 不接受一个适用于所有情况的答案——加密货币交易量生意、订阅模式和 B2B SaaS 各不相同——但他认为，创始人已经无法再以 MVP 尚未上线为理由融资1000万美元或1亿美元。这会让吹牛变得更难，也更容易筛掉那些并不了解自己在做什么的 VC。

• Mert 承认这也带来明显的负面影响，包括新软件工程毕业生面临的不确定性。他的长期判断是，更多创始人、创业者、单人创业者和多项目创始人，应该意味着更多进步，并鼓励人们去追求更有雄心的事业。