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Flood
观点集合
如何与 Flood 一起交易加密周期
Flood认为债务与赤字令货币贬值不可避免，Bitcoin跌去50%反而改善入场点，但主权国家未囤币与量子风险仍待验证。Binance衍生品用户以92%对8%选择永续合约，支撑其未来10年成交量超过期权的判断，价值或将由掌握客户关系的应用而非公链捕获。
查看摘要（7段）
- Flood 依然长期看多 Bitcoin，并在当前价位继续加仓：债务与赤字格局意味着货币贬值“不可避免”，而且“我不认为它仅仅因为跌了50%就会改变”。 回撤正是重新审视投资逻辑的时点——“如果你的论点没有改变，那么猜猜怎么着？你的平均买入价会好得多”——长期路径则是从“高波动、3倍杠杆的 NASDAQ”转向类似黄金的避险资产。他点名的唯一结构性担忧是量子风险。
- 坦率说，判断失误在于：主权国家囤积 Bitcoin 并未发生——德国等政府会立即出售没收资产，而央行却在一路持续增持黄金。 “这一点显然没有发生。我认为我们在这件事上错得很厉害”——但这套论点没有到期日，Avi 的底部信号恰恰是当前的无人问津：当人们转身离场时，那是“至少以6到12个月视角看，最适合开始买入的时期”。
- 价值最终只会收敛到3类东西：货币价值储藏（BTC，以及“勉强算得上 Ethereum”）、无需许可的交易（Hyperliquid、Solana）和稳定币。 除此之外，“我们唯一想明白的，就是如何把赌博做得稍微好一点”，过去5年的大多数代币甚至只是“谈不上创新的散户诈骗手段”。
- “未来10年，永续合约的成交量将超过期权——这个判断我死守到底。” （“Perps will dominate options volume over the next decade — I will die on this hill."）证据在于：Binance 超过4亿个 KYC 账户中，衍生品用户有超过92%交易过永续合约，只有8%交易过期权——“这是历史上规模最大的消费者偏好研究之一”。散户要的是杠杆，不是凸性；期权按行权价和期限切碎流动性，而这正是 Jane Street 的优势所在。CFTC 正为美国永续合约扫清道路，加上 Robinhood 已占美国股票期权成交量的7.5%，共同勾勒出这笔交易的逻辑。
- 操作层面的打法是：在别人没有资本时手握资本，并为每个仓位准备多个可操作的杠杆（现货+做空期货+期权）。 典型案例包括10/10脱锚：Marinade 等 LST 因 Binance 清算而跌至每1美元仅值60美分——“可能一天就赚10%”；以95美分做空 UST，约20比1的赔率，而不是因为害怕去做空 Luna；以及 Hyperliquid 空投，当市场隐含价格达到60美元的概率为8%，而他们判断为20–25%，模型则给出1美元回购≈20美元市值。
- 价值由应用捕获，而非由链捕获：美国散户会说“我通过 Robinhood 交易”，从不会说“我在 NASDAQ 上交易”，而加密市场被迫绑定交易场所的格局最终会被超级应用聚合抹平。 “Solana 不会拥有客户关系。”Avi 的悲观推论是：大多数加密专属应用——背后涉及5000亿美元以上的山寨币市值——最终归零。
- 2026–27年的布局是：做多 BTC 现货（不买承担 theta 损耗的长期期权），押注一轮“剧烈反弹”来修正 BTC 相对 QQQ 和黄金的比价；为永续合约普及浪潮同时持有 HYPE 和 HOOD（他持有 HOOD，并在近期核爆式下跌中持续加仓）；不要逆势看空 AI——“你仍会因为近乎妄想式的看多而持续得到回报”；也不要在这里做空山寨币——僵尸项目会慢慢漂着，却永远不会给你回报。 “做空山寨币确实必须挑准时机”（Celestia 还在美元价位而非美分价位时，才是那个时机）。